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借道上证中小盘ETF,策略ETF数量翻倍

摘要:市场风云突变,如何借道上证中小盘ETF布局2011年?华泰柏瑞市场部总监李玫表示,投资者可采取三种策略。 方法一是进行核心-卫星资产配置。将自己看好的某只股票作为核心资产配置,同时不妨将上证中小盘ETF作为卫星组合,轻松完成全年布局。 李玫介绍说,由于...

摘要:【基金概况】 基金简称华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金全称华泰柏瑞上证中小盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金 基金代码460220基金类型指数基金、联接基金 募集期间2010-12-20至2011-01-18运作方式契约型开放式 基金公司华泰柏瑞基金管理有限公司基金经...

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市场风云突变,如何借道上证中小盘ETF布局2011年?华泰柏瑞市场部总监李玫表示,投资者可采取三种策略。

【基金概况】
基金简称华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金全称华泰柏瑞上证中小盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金
基金代码460220基金类型指数基金、联接基金
募集期间2010-12-20至2011-01-18运作方式契约型开放式
基金公司华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理张娅、柳军
认购费率0.5%-1.2% 大额1000元/笔投资方式被动型
资产配置本基金资产中投资于华泰柏瑞上证中小盘ETF的比例不低于基金资产净值的90%;现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
投资特点本基金主要通过投资于华泰柏瑞上证中小盘ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。在投资运作过程中,本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上,决定采用一级市场申购赎回的方式或二级市场买卖的方式对华泰柏瑞上证中小盘ETF进行投资。
业绩基准上证中小盘指数 × 95% +银行活期存款税后收益率 × 5%

摘要 近一年来股票ETF市场大发展,基金公司动作频频,其中,市场前景被业内人士看好的Smart Beta ETF,吸引华夏、易方达、招商等多家公募巨头将产品线引入“聪明指数”赛道。

  方法一是进行核心-卫星资产配置。将自己看好的某只股票作为核心资产配置,同时不妨将上证中小盘ETF作为卫星组合,轻松完成全年布局。 李玫介绍说,由于上证中小盘指数成份股每年1月、7月还进行2次调整,它比单一投资某个个股,更不易碰上PT、ST等特别的风险。如果投资人对于市场波动有较大的容忍度,不失为一种布局和长期持有的选择。方法二是利用上证中小盘ETF和其他的大盘ETF、深市ETF进行风格切换,精细化地捕捉各个阶段的行情热点。方法三是把自己希望抛掉的股票,换成上证中小盘ETF,当然前提是这只股票在447只换股清单中,单只股票需1000股起,目前只剩下今天可以到上证中小盘ETF的代销证券公司柜台办理。

【认购策略】 配置推荐 金基网分析师唐健庄认为该基金做为联接基金虽然将会产生如FOF(基金中基金)一样的申赎费用,但其管理费用和托管费用相对较低,较好的弥补了这一缺陷。该基金的标的基金所跟踪的上证中小盘指数由450只个股组成,从过往行情看,在震荡市场中有较好的收益,且要高于市场平均水平。另外,该基金公司在ETF基金的管理方面和股票投研方面有较好的经验,两位拟任基金经理之前所管理的上证红利基金较好的跟踪了标的指数且略微超过去业绩比较基准。综上所述,该基金可以做为配置型品种进入基金组合。

近一年来股票ETF市场大发展,基金公司动作频频,其中,市场前景被业内人士看好的Smart Beta ETF,吸引华夏、易方达、招商等多家公募巨头将产品线引入“聪明指数”赛道。

  首只沪市中小盘ETF上证中小盘ETF拟由明星基金经理华泰柏瑞指数投资部总监和副总监、上证红利(510880 基金吧,行情,资讯,重仓股)ETF基金经理张娅 和柳军担任。华泰柏瑞上证红利ETF被业内誉为“跟踪误差最小的ETF”之一。

【产品分析】
投资策略 该基金的基金合同表述“本基金主要通过投资于华泰柏瑞上证中小盘ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。在投资运作过程中,本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上,决定采用一级市场申购赎回的方式或二级市场买卖的方式对华泰柏瑞上证中小盘ETF进行投资。紧密跟踪业绩比较基准,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。”
该基金是联接基金,有点类似于FOF基金,不过FOF是基金组合,而该基金主要跟踪华泰柏瑞上证中小盘ETF。相对于指数基金来说,ETF联接基金往往认申购费用以及管理费和托管费要便宜,但是由于其是以申购为主要交易手段来跟踪其标的基金的,因此,总的费用与普通指数型基金相差无几。另外,该基金的标的基金所跟踪的上证中小盘在震荡市中有较好的表现,如表1所示,上证中小盘自2009年7月3日发布至今,其收益率要高于沪深300和深100,但要低于中证500。因为,虽然上证中小盘号称是中小盘指数,其实其平均市值要高于中证500,上证中小盘的构成为上证180之外的上交所股票按市值和成交综合排列取前320只个股,再加上上证180指数中除上证50指数外的其余130只个股,总共450只股票组合而成。
表1 上证中小盘指数发布以来收益率
各期收益率一月三月半年一年发布以来
上证中小盘2.55%16.06%26.65%13.32%29.18%
沪深3002.22%13.72%16.86%-4.33%-1.00%
中证5002.79%14.87%27.79%22.70%47.52%
深证1004.59%15.58%27.44%5.83%17.71%
统计:金基网 数据日期:2009年7月3日至2010年12月21日

策略ETF数量翻倍

TAGS:三种借道ETF上证策略小盘中

基金公司 华泰柏瑞基金管理有限公司(以下简称:华泰柏瑞基金)是一家中外合资基金管理公司(原友邦华泰基金管理有限公司),公司股东为华泰证券股份有限公司、柏瑞投资有限责任公司、苏州新区高新技术产业股份有限公司。公司于2004年11月18日正式成立,现注册资本人民币2亿元,总部位于上海,下设北京和深圳分公司。公司经营范围包括基金管理业务、发起设立基金及中国证监会批准的其他业务。
金基网统计,截止至2010年三季度末,华泰柏瑞管理的公募基金资产规模为194.11亿元人民币,基金公司平均管理资产为438.01亿元人民币。目前,该基金公司运作中基金9只,其中开放式股票型基金4只,指数型基金3只,混合型基金1只,债券型基金2只,ETF基金1只,QDII基金1只,另外拟发行基金2只(ETF)。从过往业绩可以看出,今年以来,该基金公司所管理主动偏股型基金居处于同类基金前1/4,而债券型基金与ETF基金处于同类基金后1/4,不过由于ETF基金是被动管理的,所以该基金公司在股票的投研实力上仍值得肯定。

10月23日,易方达基金发布易方达中证红利ETF招募说明书和份额发售公告,该基金拟于10月30日至11月22日公开发售,而招商中证红利ETF也正处于发行期间,发行募集起始日为今年10月21日至11月22日,两大公募巨头狭路相逢,将在“聪明指数”基金的销售端同台竞技。

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早在2006年11月,华泰柏瑞基金就成立了华泰柏瑞上证红利ETF,首开国内红利策略ETF先河。随着易方达、招商基金纷纷布局红利ETF,红利策略Smart Beta ETF将扩容至8只,覆盖红利策略的基金公司分别有嘉实、工银瑞信、华泰柏瑞、建信、兴业等7家基金公司,基金跟踪的业绩基准有沪深300红利指数、上证红利指数、深证红利价格指数等。

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除了红利策略股票ETF外,价值、低波、动量、成长等Smart Beta ETF阵营也悄然扩容。

数据显示,截至10月23日,华泰柏瑞、华宝、工银瑞信、大成等15家基金公司陆续布局了24只Smart Beta ETF,其中,今年以来新布局的基金就高达12只,实现了策略ETF数量的翻倍增长。其中,华夏、易方达、招商、兴业等作为新入局者,皆在今年布局了公司旗下首只Smart Beta ETF,迅速加盟“聪明指数”军团。

从市场规模来看,截至10月22日,24只Smart Beta ETF总规模为133.98亿元,华泰柏瑞上证红利ETF以27.9亿元规模位居首位,工银深证红利ETF规模为16.89亿元,兴业上证红利低波动ETF、嘉实深证基本面120ETF规模也超过10亿元。

从各类型策略看,6只红利策略指基的总规模为75.14亿元,占据策略ETF总规模的近六成。其中,华泰柏瑞上证红利ETF、工银深证红利ETF、兴业上证红利低波动ETF等3只红利策略ETF规模皆超过10亿,位居前列。

上海一家大型券商研究所金融产品分析师表示,红利策略指基一般是选取高股息率、高股息增长率的上市公司,或运用其他标准综合对个股进行筛选,并通过市值或股息率进行加权构建的聪明指数产品。这类产品兼顾投资工具和收益性的特点,投资者也更容易理解,近年来受到越来越多的投资者的认可和青睐,这也是公募布局Smart Beta ETF时首选红利产品的重要原因。

长期超额收益静待释放

多位业内人士表示,考虑到“聪明指数”带来的长期超额收益优势和国内市场起步较晚,未来Smart Beta指数产品还有很大的发展空间,战略性提前布局对基金公司是明智选择。

北京一家大型公募指数投资部基金经理认为,Smart Beta策略介于传统被动指数策略和主动投资策略之间。相对于被动投资,该策略可以通过在特定因子上的风险暴露以获取长期超额收益;而相对主动投资,该策略具备纪律性强、风格稳定、策略透明、低费率、大容量等优势,为长期大资金配置基金提供了很好的解决方案。

该基金经理认为,“这类产品需要提前布局,等待长期业绩的逐渐释放,才能渐渐获得投资者的认可。但短期内由于不被投资者了解,业绩也比较平淡,可能还不会出现大的发展。”

上述上海大型券商研究所金融产品分析师也表示,由于因子产品的交易特征较强,交易更活跃的ETF天然适合作为Smart Beta策略产品的载体。在国内股票ETF市场大发展以后,策略指数作为指数化投资的最新趋势,是被动投资和主动投资的融合发展和延伸。目前,海外的策略ETF在占比和规模上都具备较大优势,随着国内股票ETF市场继续快速壮大,Smart Beta策略产品也进步很快。

他表示,国内Smart Beta ETF规模刚刚超过百亿元关口,在被动指数基金中比重不足3%。而截至今年4月,美国市场Smart Beta ETF数量超过1000只,在美国股票ETF市场占比超过50%;规模近9000亿美元,占比23%。不论从规模还是占比看,对标成熟市场,国内的Smart Beta ETF都还有很大发展空间。

据他观察,国内因子产品起步时间较晚,红利指数和风格指数产品在规模上占据优势。但从发展趋势看,国内的Smart Beta策略产品将由工具化产品向偏收益性产品发展,产品策略也将从红利、风格策略向多因子策略延伸。 “低波、红利、价值、质量、基本面、动量、高贝塔等都是单因子的产品布局方向,未来基于上述多种因子组合的聪明指数策略也会越来越多,可以为不同风险偏好的投资者提供多元化资产配置选择。”他说。

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