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澳门新濠登录网址基金抱团取暖金融和地产,A股

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投资机会推荐:1)中报业绩靓丽,营收净利高增长;2)酒店板块表现抢眼,出境游市场逐渐回暖。截至8月31日,旅游板块的上市公司中报已经全部披露结束,目前休闲服务行业上市公司32家,按照申万休闲服务行业的分类,我们对细分板块的相关成分股进行了个别的调整。今年上半年,整体实现营收650.52亿元,同比增长21.38%,实现净利润62.4亿元。同比增长26.2%,营收和净利润均保持高速增长。暑期旅游旺季,叠加双节即将来临,结合目前中报的业绩情况,我们维持上周的推荐逻辑,此外在中报业绩行情下,新增酒店板块龙头股锦江股份(600754.SH),同时继续推荐出境游市场综合服务运营商凯撒旅游(000796.SZ)和中青旅(600138.SH)、免税龙头、中标多个机场项目的中国国旅(601888.SH)、引入国资平台、营收净利稳步增长的曲江文旅(600706.SH)、线上线下、轻重资产协同发展的宋城演艺(300144.SZ)。

  早报记者 杜琴庆

猜想一:A股补缺后重新上行?

    行业重要新闻回顾:大数据:2017年上半年全国自驾游(跨市)报告;2017年9月出境旅游价格指数报告;途牛发布《2017暑期出游盘点报告》;中国电信发力旅游大数据;中国国内旅游发展年度报告2017。

  A股寒风频袭,基金也纷纷“抱团取暖”。近期市场迭创新低,但万科A(000002)、保利地产(600048)、招商地产(000024)、工商银行(601398)和招商银行(600036)却远远地跑赢大盘,这些地产、金融板块的龙头企业,无一例外都是基金的重仓股。尤其是地产板块,在沪指险跌3400关的弱市中,地产股成为一抹亮色。在上述地产龙头的带领下,该板块昨日表现凌厉,地产指数领涨行业指数。

实现概率:90%

    重要公司新闻公告回顾:西安饮食、号百控股、华侨城、金陵饭店、华天酒店、中国国旅、锦江股份布2017年半年度报告。

  基金重仓龙头股显强势

具体理由:上周五市场走势最为突出的就是金融和地产。整个地产板块在万科A大涨的带动下纷纷上涨,金融股中的券商和金控个股表现有明显的好转。从前几个交易日的走势来看,金融股调整是抑制指数涨幅的一个重要因素,不过当天盘中金融股的表现有所好转,尤其是券商和金控。这两者是盘中比较有带动能力的热点,一旦它们再次活跃起来,那么预计指数方面会有更好的表现。

    行情和估值动态:上周休闲服务行业在大盘上行趋势的影响下收红,申万休闲服务指数收于5222.19,涨幅1.79%,成交额96.58亿,较上周明显增加。细分板块中旅游综合板块涨幅居前,上涨2.57%,景点板块收涨1.45%,酒店板板块在经历前两周上涨行情后回调,本周微涨,不足1%。餐饮板块本周微跌。GL休闲服务行业(32只)目前动态平均估值水平为27.7倍市盈率,A股相对溢价较前一周有所下降。

  自3月14日地产龙头股的启动日算起,截至昨日的10个交易日以来,万科A的累计涨幅达22.7%,保利地产(600048)累计涨幅达26.2%,招商地产(000024)累计涨幅达19.3%。同期上证指数和深成指下跌幅度则分别高达21.3%和5%。

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    风险提示:突发性天气带来的旅游限制的风险、市场系统性风险、个股项目推进不达预期的风险。

  而自3月18日金融龙头股的启动日算起,截至昨日的7个交易日内,工商银行累计涨幅达2.7%,招商银行累计涨幅达11.2%。而同期上证指数下跌幅度达7%。

上周沪深指数上行空间受到压制主要的原因就是蓝筹股轮流调整,周初的时间段是前期涨幅较高的金融板块陷入调整,下半周调整风轮到资源股。而资源股调整的原因主要还是八月份的经济不如预期。不过目前来看PMI等经济数据还是处在荣枯线的上方,因此经济增长势头还是比较强劲。科德投资认为无需过度担忧经济数据造成的影响。

  在基金刚刚公布的2007年度年报中,上述个股无一例外均为基金重仓。其中,基金重仓第一股———招商银行,共计212家基金持有其29.3亿股,占该股流通股份的62%;137家基金持有万科A20亿股,占流通股的34%;24家基金持有保利地产1.6亿股,占流通股的30%;68家基金持有工商银行32.1亿股,占流通股的26.6%;21家基金持有招商地产7908万股,占流通股的24.9%。

在资源股调整的同时,金融股有重新反弹的迹象,这点就说明现在市场还没有到转向弱势的阶段,而且从盘面整体来看,指数跌幅并不大,受影响的幅度也比较小,操作上对于这样的调整无需过度担心。对于指数的走向,科德投资认为本周上半周回踩到3330点附近,回补缺口之后市场有机会重新上行。

  寻找不确定中确定性

应对策略:操作上规避前期涨幅过大的个股,关注价值投资和有业绩支撑的低价小盘股,稳健投资者可密切关注市场量能指标的变化,而短线投资者宜适量逢低参与。

  “上述个股的崛起可能是新发基金建仓所为。”在国都证券分析师边风炜看来,除了银行和地产类个股流通盘大可以成为基金建仓对象外,在目前市场状况下,也只有银行、地产板块类市盈率相对合理。

猜想二:旅游餐饮提前预热?

  而上海证券研究员蔡钧毅更是表示,作为先于本轮调整前即拉开调整帷幕的地产板块,一旦后市大盘回暖必将成为引领大盘反弹的领头军。“应对2008年的复杂局面,目前也只有银行和地产股的收益率是相对确定的。基金会选择相对确定、抗干扰能力强的行业,所谓寻找不确定中的确定性。”

实现概率:80%

  “虽然,金融、地产的2008年收益率增长会不比去年,但是在以防御性为主的2008年投资策略下,基金必然会选择安全边际较高的板块建仓。”

具体理由:每年“十一”黄金周临近,相关概念板块便风起云涌。在大盘微跌的背景下,餐饮旅游板块上周五继续大涨2.29%,9月份以来该板块已累计上涨7.12%。

  新基金青睐地产龙头

从中报情况来看,据国金证券统计,2017年上半年旅游行业上市公司营收整体同比增长23%,扣除非经常性损益之后的净利润同比增长31%。扣非归母净利润增速的排序为:酒店>出境旅行社>餐饮>免税>主题公园>景区。

  “尤其是地产板块,经过半年左右的调整,目前房地产行业平均估值在各行业中处于中下水平,这种下跌是对估值风险的释放。考虑到2009年业绩,房地产行业是目前市场估值水平最低的行业。”但蔡钧毅同时强调,这并不意味着金融和地产板块的所有个股都会受基金青睐,基金只会选择这两个板块中的龙头企业。”

天风证券分析称,旅游公司中报显示总体稳定增长,个别公司由于资产整合导致业绩爆发。其中,出境游和酒店类公司无论营收或业绩增速都高于其他子行业,但估值却较低,相对优势明显;旅游板块今年以来调整幅度较大,公司从市值还有估值角度来看,已经逐渐接近合理的底部区间。考虑市场风险偏好回升,以及2018年冬奥会带来的预期提升,建议逐渐加大旅游板块配置。

  不单是蔡钧毅持有这样的观点。广发证券、国海证券、兴业证券在给整个房地产行业“中性”评级的时,均给予了万科A和保利地产“推荐”评级。

个股方面,天风证券建议优先配置行业景气度持续提升,有业绩支撑的龙头公司,推荐:经济型酒店企稳回升、中端酒店崛起背景下的新一轮酒店行业周期所带来的投资机会,关注首旅酒店、锦江股份;出境游市场增速回暖目前受地缘政治影响处相对底部,关注业绩增长稳定的细分行业龙头众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际。

  广发证券行业研究员花长劲指出,目前市场正在消化之前出台了一系列针对房地产行业的政策,房价调整初获市场认可,地产板块将获超额收益。但未来较长一段时间内这些政策仍将对房地产业的发展起到一定的影响。

应对策略:秋节及国庆节等旺季效应仍有释放空间,旅游板块的相对收益将继续显现,投资者宜积极优选个股,把握景区及出境游的旺季复苏反弹。

  花长劲认为,行业调控政策将加大行业投资的风险,“只有具备广阔融资渠道的大中型公司有能力降低这种投资风险。”

猜想三:地产股迎“金九银十”?

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

实现概率:70%

具体理由:9月15日,万科A(000002)的股价暴涨,创下历史新高。南国置业(002305)、中房地产(000736)等个股涨停,整个房地产板块逆势走强上涨了1.76%。近一个月以来,深圳地产指数涨幅跑赢了A股四大主要指数的同期表现。在近期资源股走弱,投资者感受到浓浓“秋意”的时候,地产股的“金九银十”盛况开幕?

分析认为,地产股强势背后主要有三大原因:第一,地产行业景气,库存压力大减。据了解,目前全国商品住宅的平均消化周期只有3个多月,整体而言,商品房(包括写字楼、商业物业)的平均消化周期也只有5个多月。第二,地产股估值较低。目前,A股地产龙头股的平均估值仅为13倍,不仅远远低于在香港上市的地产公司,甚至低于美国地产龙头股16倍的平均估值。市场追逐确定性和低估值,部分地产股的低估值正好迎合了目前的市场环境。第三,地价上涨使土地储备庞大的房企内在价值上升显著。据中原地产研究中心提供的统计数据显示,截至8月8日,2017年内全国卖地最多的50个城市合计卖地金额达到了1.8万亿元,与2016年同期相比,上涨了46%,平均地价上涨了33%。

应对策略:目前地产股趋势向好,但短期涨幅较大,不建议追涨,对于优质地产股,投资者应给予重点关注,回调可以考虑低吸。

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