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英镑暴跌逾200点,英国央行的行动中

  法国农业信贷G10外汇策略主管Valentin Marinov在电子邮件中称,英国央行的行动中,QE项目最为令人意外

  FX168财经报社(香港)讯 北京时间周四(8月4日)19时,英国央行8月利率决议准时出炉。在市场普遍预期降息的情形之下,英国央行如期降息25个基点,且“意外”扩大量化宽松(QE)规模至4250亿英镑。决议出炉之后,英镑/美元短线暴跌逾百点,随后卡尼称可以进一步下调利率,该货币对扩大跌幅,累计跌幅超过200点,最低触及1.3133,创下三个交易日以来的低位,且单日跌幅为两周之最。

英国央行七年来首次降息,基准利率由0.5%下调25个基点至0.25%,符合市场预期。

  可能推动英国国债和公司债收益率走低;英镑追随利率下跌

图片 1(英镑/美元5分钟走势图 来源:Investing.com)

同时,英国央行将在未来六个月内增加购买600亿英镑国债,令其购债计划升至4350亿英镑。此前,市场预期英国央行将维持3750亿英镑购债计划不变。

  25个基点的降息符合市场预期

  据彭博,伦敦和欧洲的交易员表示,银行间账户和模型账户抛售,增加了英镑空头头寸。一名南欧交易员表示,位于1.3150-1.3170区间的与期权相关的买盘目前支撑了汇率;21天移动均线在1.3173。

英国央行还将在未来18个月内购买多达100亿英镑公司债。英国央行称,共有1500亿英镑公司债符合购买条件,购买公司债的目的是促进公司债收益率降低,从而令公司借债成本下滑,以实现货币政策刺激作用的传导。

  英国央行实际上等于是预先宣布了年底前还会再以较小的幅度降息一次,而且通过同时购买国债和公司债的方式重启了资产购买计划

  意大利裕信银行分析师Vasileios Gkionakis在电子邮件中称,英国央行不仅仅满足了最高预期,而且在利率、QE和信贷宽松这三个力所能及的层面上“全速前进”。

此外,货币政策委员会成员还以9:0通过设立一个融资项目,以支持提供至多1000亿英镑的贷款资金。

  QE一部分是符合预期的,对利率的影响可能不会太大,开会前收益率就已经处在纪录低点上了

  其还指出,今天的公告支持该行对英镑/美元和欧元/英镑年底将分别达到1.20和0.93的预期;短期走势现在很难预测,因为考虑到夏季休假高峰期市场交易淡静。

8月决议过后,英国央行总的资产购买规模可能提高至多1700亿英镑。

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  荷兰国际集团(ING)分析师Viraj Patel在一份报告中写道,如果英国央行打开再度降息和进一步放松政策的大门,那么肯定会令市场维持短期内看空英镑的观点。

英国央行会议纪要显示,8月利率决议中,MPC成员全票支持降息,公司债购买计划赞成和反对的比例为8:1,资产购买规模扩大以6:3的投票结果通过。

  其表示,预计未来3-6个月,英镑会从当前水平进一步有序贬值,实质性贬值的主要催化剂,可能是政治风险和不确定性;预计到2016年第三季度英镑/美元在1.27,欧元/英镑在0.88。

对于8月8日至10月31日期间到期的各批国债,其反向拍卖初始规模将为11.7亿英镑。维持购债计划内的英国国债购买规模不变,将按各个期限购买相同规模的国债。

  英国央行降息并扩大QE后,10年期英国国债收益率下跌,创纪录新低。

这是英国央行2009年3月以来首次下调基准利率。

图片 2(图片来源:彭博、FX168财经网)

大多数MPC委员预计今年还将进一步降息,并预计在年底降息至接近零。

  终于动手了!卡尼誓不再“不靠谱”

英国央行行长卡尼称,储户回报率料在一段时间内保持低位,不希望看到英国银行业储蓄利率低于零。他还称,英国央行无意采取负利率,英国央行利率下限是在零上方。

  英国央行宣布下调基准利率至0.25%的纪录低位,同时扩大购债规模至4350亿英镑。根据会议纪要,8月利率决议中,加息-不变-降息投票比例为0-0-9(7月为0-8-1)!

他强调,一揽子政策中的所有元素都有扩大的空间,如有必要英国央行可以进一步降息。他还称,英国央行已经准备好在必要时采取任何行动。

  从上图可以看出,英国央行MPC委员会一同意降至至0.25%;以8-1的投票比例通过了未来18个月购买100亿英镑的公司债;以6-3的投票比例通过了扩大QE规模至4350亿英镑。

彭博援引Capital Economics经济学家Jonathan Loynes称,如果英国经济继续走弱,MPC成员将继续面临采取行动的压力,尽管货币政策正明显朝极限迈进。

  英国央行在声明中表示,从8月8日当周开始的国债购买,将包括“2016年9月7日资产收购安排(APF)持有的一批国债到期相关的121亿英镑现金流的再投资。”

英国央行将2016年GDP预期维持在2%不变,但是将2017年预期从2.3%大幅下调至0.8%,2018年GDP预期由2.3%下调至1.8%,并预计2至3年后通胀为2.4%。

  声明称,英国央行将在每个周一购买3-7年期国债;每个周二购买15年期以上国债;每个周三购买7-15年期国债。

英国央行称,下调增长前景反映了企业和住房投资的大幅下跌和中期消费疲软。

  自2009年3月起,英国的基准利率就维持在历史最低水平0.5%。虽然7月按兵不动震惊市场,随着经济噩耗频传,英国央行终于还是出手了。英国央行行长卡尼称,若有需要,英国央行准备提供更多流动性。

此外,英国央行还将2年通胀预期由2.07%上调至2.38%,将3年通胀预期由2.23%上调至2.43%,预计英国房价将在未来1年内下降,企业投资在2016年下降3.75%,2017年下降2%,并预计两年后失业率将升至5.6%,此前预期4.9%。

  英国央行在会议纪要中称,大多数委员很可能支持2016年进一步降息至0,如果之后数据和预期一致;委员会中有3个不支持扩大QE,分别为威尔、福布斯和麦卡弗蒂,委员会在QE和企业债方面存在分歧。

英国财政大臣Hammond称,欢迎英国央行的决议,运用货币政策支持经济是正确的,对英国央行购债计划与新的借贷计划表示支持,自己和英国央行行长卡尼有工具支撑经济。

  会议纪要指出,英国央行将购买非金融投资级企业债,对象系对英国经济有巨大贡献的企业,上限100亿英镑;英国央行将在18个月里购买最多100亿英镑公司债。

英国央行利率决议公布后,英镑/美元盘中最低触及1.3112,较决议前下跌逾200点,日内跌幅扩大至1.5%。

  英国央行同时公布了最新的通胀报告,称将2016年GDP增速预期2.0%维持不变;将2017年GDP增速预期2.3%下调至0.8%。

  此外报告还指出,将2016年第四季度CPI预期0.9%上调至1.3%;将2017年第四季度CPI预期1.8%上调至2.1%;将2018年第四季度CPI预期2.2%上调至2.4%。

  英国财政大臣哈蒙德称,支持英国央行的行动。运用货币政策支撑经济发展是合适的行为。

  其还指出,支持英国央行资产购买计划及新的借贷计划;和英国行长卡尼都同意必要时采取政策工具支撑经济。

  Thomas Miller的首席投资官称,英国央行已经让市场期望降息,上月按兵不动使投资者大失所望,因此今天再不降息将进一步削弱投资者信心。

  不过Aberdeen资产管理公司首席经济学家称,货币政策本身不能发挥太大作用,英国央行今天宣布这样的一揽子政策更多是为了自己的声誉而不是经济着想,秋季新任财政大臣是否有刺激计划才是重点。

  在决议公布前,彭博调查显示,在受访的52位经济学家中,仅两人认为英国央行将按兵不动,绝大部分人认为英国央行本次将降息至0.25%。

  英国今天的大招:1、降息、2、扩大QE、3、购买公司债,以及4、推出推出新的定期融资计划(TFS)以有利于降息的传导等措施,昨天FX168财经网的一篇文章就已经提及,巴克莱指出,英国央行很可能从五个方面全面宽松,实际结果是英央行采用了其中的四项。

  1)降息:被视为可能性最高的选项,接受调查的52位经济学家中50位预测,英国央行货币政策委员会将自2009年以来首次下调关键利率。

  多数预计,该利率将下调25个基点,至纪录低点0.25%。虽然这会对该国的增长引擎--消费者--产生最直接的影响,但同时也有挤压银行利润率的风险。鉴于卡尼以前暗示出对负利率的抵制,任何有关利率最终可能降至多低或实施负利率的可能性的言论,将受到密切关注。

图片 3(图片来源:FX168财经网、彭博)

  2)量化宽松:作为2009年3月启动的量化宽松(QE)项目的一部分,英国央行已经吃进了约三分之一的英国主权债,并可能提列进一步购买的计划。

  经济学家对此抱有的信心更弱,44位接受调查的经济学家有23位称,资产购买目标将维持在3,750亿英镑(4990亿美元)不变。那些预计量化宽松计划将扩大的预估增量在100亿-1500亿英镑之间不等。虽然此举可能提振信心,但英国国债收益率已经接近历史低点,这可能令任何影响都受到限制。

  前英国央行副行长Charlie Bean周三称,在2009年市场机能失调时QE确实相当有效,但在市场运转良好时,QE的影响似乎可能就小得多了,至少就传统形式的QE来说是如此。

图片 4(图片来源:FX168财经网、彭博)

  3)公司债券:一种新的方法是扩大QE的资产购买范围。

  英国央行在金融危机期间购买了数量有限的公司债券和商业票据以改善流动性,但规模到顶也不过约30亿英镑,与英国国债总购买量相比可谓九牛一毛。

  尽管多数经济学家认为国债仍将是重点,但高盛的Andrew Benito说,他预计英国央行会增加购买1000亿英镑资产,其中至多一半可能是私营部门资产--大多是公司债。

  4)融资促贷款(FLS):这一2012年问世、旨在降低贷款成本的工具目前正在慢慢缩减,并定于2018年1月结束。

  鉴于有些迹象显示,公投脱欧可能抑制放贷--Virgin Money就搁置了向小企业提供贷款的计划,英国央行可能选择延长该计划或扩大其范围。

  ING集团的James Smith称,官员们想要保证信贷供应,这意味着FLS“很有可能”重启。这可能也有助于减轻降低基准利率对银行业利润率造成的挤压。

  校对:JOE

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